谷物

CBOT玉米期货市场1月7日评述：原油下挫、获利了结和天气打压，玉米期价大幅收低

dd — Thu, 8 Jan 2009 08:36:38 +0800

道琼斯1月7日报道，受获利了结及周边市场利空压制，周三CBOT玉米期货市场大幅收低，期价回吐前一交易日大部涨幅。
3月玉米开盘417美分，高点421美分，低点413.25美分，收盘416.5美分，下跌11美分；5月玉米收盘427.25美分，下跌10.75美分；7月玉米收盘437.25美分，下跌10.75美分。
交易商表示，原油大幅下挫令玉米市场承压。此外，近期支撑市场的南美天气因素也转为利空，因预报显示产区将出现更多降水帮助作物生长。目前，阿根廷正进入玉米授粉的关键期，需要降雨辅助。
在下周一美农业部公布新月度报告之前，市场进行头寸调整，指数基金重新分配投资权重也增添市场压力。
东部时间下周一早8：30分，美农业部将公布1月份作物结转库存、季度库存和产量报告。
不过交易商表示，今日下跌不足以改变近期上涨趋势，其中一位称，如果市场连续刷新高点，趋势类基金可能买入更多玉米合约。
自7月25日以来，玉米合约20日均线首次上穿50日均线。
尽管部分交易商认为基金正重新进入场内，但其他人指出近期涨势一直依靠空头回补推动，整体持仓并没有明显增加。

当前国内玉米形势分析

dd — Fri, 26 Dec 2008 08:23:33 +0800

　　今年下半年以来，由美国房产次级贷款引发的国际金融危机迅速殃及全球。金融危机的爆发与蔓延给全球经济发展前景蒙上阴影，表现在商品市场上，包括基础能源—原油、基础有色金属—铜、甚至世界财富的象征—黄金等价格纷纷大幅下挫，并不断刷新十多年以来的低点。作为世界主要谷物之一的玉米亦未能幸免，其价格连续暴跌。究其原因，国际金融危机的影响自然难辞其咎，但全球丰产的背景下，需求的疲弱更是导致玉米价格大幅走低的根本原因。　　
　　一、今年下半年以来玉米期货行情回顾及市场走势成因浅析　　

　　从国际期货市场来看，CBOT玉米价格由6月27日的历史高点779美分/蒲式耳最低跌至12月5日的305.5美分/蒲式耳，最大跌幅达到60.78%，近日虽然有所反弹，且略显强劲，但究其原因，不过是受近期原油暂时企稳及美元指数大幅回落影响对前期超跌进行技术修正，其反弹幅度显然不宜过分看高。近期，美元指数大幅反弹、原油再创新低。虽然不排除受资金推动等因素影响反弹仍延续，但基本可以断定CBOT玉米基于美元与原油带动的技术性反弹已告一段落。而受产量、库存增加，需求尤其是出口需求疲软拖累，CBOT玉米弱势振荡态势短期内难以改观，甚至不排除再创新低的可能。　　

　　较长一段时间看，受美国《新能源法案》的影响，CBOT玉米与NYMEX原油走势可谓亦步亦趋，步步紧随。CBOT玉米连续与NYMEX原油连续合约收盘价叠加图清楚地表明了这一特点，这显然与玉米的能源化概念密切相关。但是，细心的投资者可以发现，CBOT玉米期货价格先于原油于6月27日见顶回落（原油期货价格的高点出现在7月11日），其直接原因是USDA在6月30日公布的种植面积及当季库存预估报告中大幅调高了今年美国玉米种植面积及当季库存预估值，令CBOT玉米期货价格向供求宽松的现货基本面回归，及至9月，种植面积的扩大及生长状况的好转令产量增加既成事实，玉米期价的加速下挫自在情理之中，而9月中下旬的金融动荡与经济前景不确定性带来的需求减弱预期更严重挫伤了多头信心，破位下行既是向现货回归的必然趋势，也是市场无奈的选择。值得注意的一点是，10月28日，USDA罕见地对其当月月度供需报告做了修正，其中对2008/2009年度美国的玉米产量、年末库存、单产水平、出口预估均做出利多调整，然而我们看到的事实是，自10月末至12 月初，CBOT玉米加速下跌，期价直逼300美分/蒲式耳整数关口。从当前市场形势分析，原油价格终于有效跌破40美元/桶整数关口，再创新低，而美元指数反弹之势不止，均对CBOT玉米期价形成抑制。可以断定，CBOT玉米脱离原油的强势反弹已经结束。而受金融危机影响，美国玉米需求、尤其是出口需求的大幅减少对其玉米价格已经构成沉重压力。12月22日USDA公布的周度出口检验报告，截至12月18日，本作物年度美国玉米出口检验量累计为4.90408亿蒲式耳（约合1245.39万吨），较去年同期的7.83777亿蒲式耳（合1990.88万吨）大幅缩减37.45%。而从12月11日公布的USDA月度供需报告看，美国2008/2009年度出口与年末库存预估值分别被调减1亿蒲式耳与调增3.5亿蒲式耳，面对创纪录的153.8蒲式耳/英亩（约合国内643.58公斤/亩）的创纪录单产水平，其现货压力可想而知。　　

　　国内玉米行情走势同CBOT玉米大体雷同，连玉米主力905合约期价由7月11日的最高2050元/吨，跌至12月12日的最低1440元/吨，最大下跌幅度为610元/吨，跌幅接近30%，期间甚至鲜见幅度较大的反弹，从其周K线图看，长期受制于长期趋势线压制，期价运行于一长期下行通道之中。虽然前周创出合约新低后出现反弹，近两周受国家增加临时收储及广东港口玉米成交价格小幅反弹带动，略有走高，期价短时突破下降通道上轨，但周边市场（包括股票市场）的低迷、金融危机继续蔓延的市场形势、尤其是玉米现货需求的持续低迷，决定了玉米现货市场短期内弱势难以逆转，连玉米期货价格背离现货、独立走强的逆市反弹之势更难以持续，高企的期货价格终将继续向现货回归。　　

　　二、当前国内玉米市场形势分析　　

　　实际上，前两周连玉米与CBOT玉米行情走势的背离已经告诉我们，期待CBOT玉米反弹带动连玉米走高是不现实的。一方面是因为两市场绝对价位的差距，不难计算，即使CBOT玉米反弹至前期下跌跳空缺口450美分/蒲式耳，按现行汇率计算，也不过只相当于人民币不足1220元/吨；另一方面，也是最根本的，国内需求的疲弱对玉米价格形成抑制，必须明确，如同小麦一样，我国当前的玉米市场是一个近乎完全封闭运行的市场，12月22日海关总署公布的数据表明：今年1—11月份，我国进口玉米4.05万吨，较去年同期增加74.46%，而出口玉米仅有21.45万吨，较去年同期大幅减少95.6%。以上数据至少可以提供我们两方面的思考：一是国际玉米价格的大幅走低可能引发国内需求商从国际市场采购更为廉价的玉米，从而对国内价格形成抑制；二是从我国玉米出口的目的地看，包括中国台湾地区与孟加拉，这种出口似乎更带有扶危解困及维护两岸关系的政治色彩，并非纯粹的商业行为。　　

　　在今年国内玉米丰产的形势下，需求无疑成为影响国内价格的决定性因素。据了解，当前国内玉米主产区现货价格再度下调，其中吉林松源收购价格下调至1310元/吨，较前期下跌了40—50元/吨，大连、锦州港口玉米平舱价分别维持1460元/吨、1480元/吨低位不变。或许广东港口玉米价格日前跌破业内人士心理预期1550元/吨之后由1530—1540元/吨上调至1560—1580元/吨是近日玉米反弹的理由，但按国内玉米市场的惯常说法，除却“涨看广东”之外，似乎投资者更应关注“跌看山东”。从笔者跟踪调查的两收购企业所了解的情况来看，泰安地区标准水分玉米火车站台收购价已调低为1320—1330元/吨，较前期下调了20—40元/吨，而聊城地区粮站收购已跌至1220—1240元/吨，较前期跌幅超过50元/吨。重要的更在于下游加工企业普遍开工不足，需求受限，当前尚无任何好转迹象。　　

　　从玉米下游加工产品看，不论是玉米初级加工产品—饲料，还是深加工产品—包括酒精、淀粉、淀粉糖、麦芽糊精，甚至包括进一步的深加工产品—山梨醇，受国际金融危机影响，普遍存在产品销售困难，价格持续走低的严重问题。如笔者跟踪的聊城收储商当地玉米采购进厂价已降至1280元/吨，酒精价格由高峰时的5100—5200元/吨降至目前的3600—3700元/吨，淀粉由日前2100—2200元/吨降到1800元/吨左右。产品价格的低迷及加工定单、尤其是国外定单的大幅减少令玉米深加工企业普遍开工严重不足，抑制了玉米的需求，对玉米价格形成的压力是显而易见的。　　

　　以上形势无疑显示了需求疲弱对玉米价格形成的压力，虽然国家再度增加临时收储量（据称新增2000万吨），并继续维持1500元/吨的收购价格不变，但面对创纪录的1.6亿吨（USDA12月月度供需报告数据）产量，纵使3000万吨的临时收储全部落实到位，亦不过是年度产量的18.75%，显然难以真正提振价格。在此有必要对玉米的临时收储与小麦的托市收购政策做一比较，两者看似雷同，实则大相径庭，其本质的区别在于，小麦的收购价格是面向全体种植者、且收购是没有数量限制的；而玉米临时收储仅限于主产区，绝大部分生产者是难以享受到以上收储价格所带来的实惠的。另有消息称，近日可能发放500万吨玉米出口配额，这或许对多头信心有所提振，但相对于国内外玉米价格的巨大差距，其执行的结果不难预计，至少难以真正从总体上改变国内玉米需求疲软、价格低迷的现状。　　三、连玉米期货的后市预测　　

　　通过以上分析不难得出结论，金融危机导致的需求疲软将在相当一段时间内继续对国内玉米价格形成压力，而需求的恢复如同投资者信心恢复一样，是需要时间的，玉米市场的低迷状态仍将维持。从连玉米期货价格走势看，近日的反弹显然并非现货需求改观所致，不过是空头年终结清头寸及短线抄底导致的短期行为，幅度不宜看高，时间更难持久。客观分析当前的期现货价格，显然远期合约仍有小幅下跌空间。之所以“仅有小幅下跌空间”，是因为应当看到：一方面现货市场上，种植成本及农户惜售将对玉米价格开始产生一定支持，从而托起现货市场之底，另一方面经过金融危机的冲击与洗礼，我国期货市场长期背离现货、高高在上的定价格调已大为改观，换言之，“虚高”期价的水分已大部被挤出，期货价格终将延续回归现货之旅。　　

　　就连玉米主力905合约而言，笔者认为，基于空头年末平仓离场及短线多头抄底的反弹行情不日将告结束，长期弱势形态仍难以改变，期价走势将重归现货基本面。但考虑农户惜售对现货价格的支持、仓单生成成本及储存损耗等费用因素，其继续下跌的空间已经不宜过分看大。预期1400—1450元/吨一线将表现出极强的支撑力度，可能封闭连玉米期价的下跌空间，近期901合约弱势中死守1400元/吨整数关口或许正是未来玉米期价运行的缩影。

CBOT玉米期货市场12月24日评述：技术动能和大豆上涨支撑，玉米期价小幅收高

dd — Thu, 25 Dec 2008 08:26:21 +0800

道琼斯12月24日报道，受技术动能及大豆上涨支撑，周三CBOT玉米期货小幅收高，市场整体交投清淡。
3月玉米开盘392.25美分，高点398美分，低点392.25美分，收盘398美分，上涨3.25美分；5月玉米收盘408美分，上涨3美分。
近月3月合约本周累计上涨17.25美分，但涨势一直是在圣诞节前交投量萎缩的情况下获得的，分析师表示，目前还不能断定节后交易量恢复之后能否延续上涨。
交易商表示，疲软需求和400美分心理阻力位限制玉米涨能。除非需求好转，否则难以维系后续上涨。
分析师补充道，上涨本身将伤害到需求，特别是原油持续下跌，不断走高的玉米价格正在打击乙醇加工需求。
玉米技术面强劲，期价已连续两天收于50日均线之上。
尽管原油期价走软，但玉米仍展现出强势一面。周三大豆上涨溢出支撑玉米期货市场。因面积竞争的需要，大豆上涨对玉米期价构成支撑。
同時，南美天气也被视为利多因素，未来几天，阿根廷产区料维持干燥模式。

CBOT玉米期货市场12月23日评述：技术买盘和大豆支撑，玉米期价大幅收高

dd — Wed, 24 Dec 2008 08:30:13 +0800

道琼斯12月23日报道，受大豆上涨、技术买盘和南美干旱因素支撑，周二CBOT玉米期货市场大幅收高。
3月玉米开盘381.75美分，高点395美分，低点380.5美分，收盘394.75美分，上涨13美分；5月玉米收盘405美分，上涨13美分。
大豆近期涨势提供玉米市场潜在支撑，另外考虑到09年面积竞争，玉米期价也需要保持同步上涨。
Central State商品期货分析师Jason Britt表示，“市场不会允许玉米涨幅被大豆拉开。”
尽管今日原油疲软且玉米需求面一直较弱，但技术买盘、年底空头回补头寸及终端用户买盘提供玉米市场支撑。场内分析师称，南美产区干旱同样起支撑作用，阿根廷产区受旱面积更为广泛，但巴西南部个别地区的旱情也令人担忧。不过，有分析人士指出，之前的降雨量足以避免玉米出现明显减产。
盘初小幅上扬之后，后续买盘激励玉米期价涨逾50日均线。圣诞假期前，整体成交清淡。周三市场将提前关闭，周四休市一天。
技术分析师称，自12月5日跌至305.5美分以来，3月玉米期价近期持续反弹。技术图形上看，近几个交易日的日内走势可能预示着下一波大行情即将到来。

CBOT玉米期货市场12月22日评述：假日前头寸调整，玉米期价小幅走升

dd — Tue, 23 Dec 2008 08:16:20 +0800

道琼斯12月22日报道，周一CBOT玉米期货市场小幅走升，假期之前整体成交量清淡，同时需求疲软限制上涨动能。
3月玉米开盘380美分，高点382.75美分，低点377.75美分，收盘381.75美分，上涨1美分；5月玉米收盘392美分，上涨1美分；7月玉米收盘402.5美分，上涨1.5美分。
分析师表示，全天大部时间里，玉米期价走软，直至尾盘企稳弹高。市场在圣诞节前趋于涨势，部分交易商尝试借力进一步推高玉米期价。
有分析师称，中国新增收储2000万吨玉米的消息提供支撑，尽管这对周一美盘交易及长期走勢影响可能并不明显。
自近期低位反弹近1美元之后，需求面疲软持续制约玉米涨能。分析师称，出口、乙醇加工及饲用需求均表现疲软。
“现货商虽不想以350美分/蒲的价格抛售玉米，但就是这个价位也让生猪养殖户吃不消。”
交易商持续关注南美天气，一些分析师认为干旱对市场起支撑作用，但也有分析师表示，当地旱情似乎正得到降雨缓解。

传闻利好无疾而终　玉米维持弱势震荡

dd — Mon, 22 Dec 2008 08:19:30 +0800

　　星期四受原油巨跌影响大连玉米(资讯,行情)早盘小幅低开于1470元/吨，之后受市场传言国储增加收购影响多头进场直线拉高期价，持仓激增近6万5千张，在直逼近期高点1498元/吨时受阻回落直均价附近整理，下午在消息面不能继续支撑上涨的情况下多头开始获利离场，两点半以后的顿挫演变成多头出逃，期价收回上午的涨幅并下破开盘价，最后报收1466元/吨，整日成交非常活跃，持仓增加31740张。
　　昨晚受获利了结及原油疲软打压，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米12月17日收盘小幅下跌，3月玉米下跌4.5美分，收于389.5美分/蒲式耳。自上周开始反弹玉米已经取得近1美元的涨幅存在获利回吐要求，玉米/大豆(资讯,行情)合约价差已经明显缩窄，似乎已有部分交易商作出获利了结。虽然近期玉米期价持续走强，但持仓和需求未见明显增加。对于周四（12月18日）即将公布的美农业部周出口销售报告，分析师预计，截至12月11日当周，美玉米净出口销售量在45-80万吨区间。密切留意在原油、美元跟商品市场联动性减弱的时候供需基本面的变化。

　　国内玉米现货市场价格今天震荡下滑，不过昨日跌幅已明显小幅前几日，但不能说价格即将止跌启稳，由于市场缺乏有利因素支撑，并且在需求低迷、市场气氛悲观的影响下，局部市场价格仍有可能小幅回落。绥化地区中粮生化（肇东）公司玉米收购价格为950元/吨，水分含量30%，与昨日相比价格下跌10元/吨。另据了解，该公司潮粮库存较多，已没有太多场地续存，因此为控制收购量而降价。当地农民在家中直接卖价870-880元/吨之间。中粮生化（公主岭）公司和黄龙食品公司玉米干粮挂牌收购价格1310元/吨，水分含量30%的玉米收购价格1037.4元/吨，价格与昨日相比下跌40元/吨。今日有消息称上午9点，国家发改委等有关部门与玉米主产省代表商讨，为解决农民卖粮难的问题，国家有望增收500万吨国储玉米，但是这一消息并未得到有效证实。近日，现货市场将维持震荡下滑趋势，但提醒关注各市场到货情况，谨防因粮商无利可图停止发运后，局部销区到货量少、供应偏紧，而导致价格上扬。

　　操作建议：

　　今天大连玉米明显走出一个消息主导的行情，导火索就是来市场传言政府将再收购500万吨的临时存储玉米，那么在已有1000万吨的收购计划基础上无疑是一个实质的利好，但是这则利多消息在下午无疾而终。市场在没有最终定论的时候依然把目光集中在疲弱的基本面上，当前市场国储收购受库容、烘干条件、以及资金的限制对现货市场拉动有限，各类主体多采取谨慎收购+观望态度，在不能有效缓解供大于求的问题之前，我们保持中长线看空的态度。技术上可能会继续维持弱市箱体震荡的格局，密切留意上方1498、1475的压力和下方1460和1445的支撑作用，日内短线操作。

产增需减玉米难言上涨

dd — Fri, 19 Dec 2008 08:24:16 +0800

　　小麦和大豆等粮油农产品的企稳和反弹都没能阻止玉米期货的下跌趋势延续，上周四，玉米主力合约C0905再次刷新合约新低，并决定性跌破1600。近几日，顽强的小麦和蠢蠢欲动的大豆还是给玉米一丝安慰，使玉米没有下跌得更难看。现货面上，积累了3年的丰产压力在今年以来逐渐释放，使得现货价格在进入2008年后一直处于盘桓下跌趋势，而今年的继续丰收则使得供应压力犹为沉重，雪上加霜的是需求上出口的限制、深加工的阶段性饱和以及养殖、饲料需求的缓慢发展，加之全球经济危机的影响，导致今年新玉米上市后价格加速下跌。全然不理会政府入市收购托市的良苦用心。后市来看，严重供过于求的基本面和参与冷清的资金面决定，玉米期货将继续低位震荡或下跌，上涨几率很小。
　　连年丰产，玉米供应异常充足

　　和国际上前两年出现的粮食供应短缺、价格大幅度上涨不同，我国的粮食生产近几年来连年增产，特别是小麦和玉米，算上今年，小麦已经连续5年增产，玉米则是第6年连续增产。但生产成本的增加、国际粮食价格上涨造成出口数量的增加以及对价格的提振、以及玉米深加工业和养殖业的发展，使得玉米供过于求的基本面表现得并不明显。自2004年以来，玉米价格在丰收年景下仍然保持了稳步上涨的整体趋势。特别是2006年、2007年，虽然玉米产量继续刷新历史记录，但在新玉米大量上市之际，均出现了反常的反季节上涨。今年，由于种植面积继续稳定，而天气良好，单产增加，我国玉米又实现了增产，产量创下历史新高。据国家粮油信息11月报告预测，今年我国玉米播种面积为2,880万公顷，较2007年的2,948万公顷减少68万公顷，减幅2.30%，产量为 15,600万吨，较2007年的15,230万吨增长370万吨，增幅2.4%。那么既然连年丰收，为什么今年的丰收对市场压力格外重呢？除了需求上的原因外，除了今年丰产压力外，我们认为还是因为前几年累计的大量的玉米库存增加了额外的供应压力。特别是2006年上市初期存粮、青黄不接价格上涨时出货的财富效应使得部分现货商继续在2007年玉米初上市时参与抢购，导致玉米被经销商以库存的方式存贮而没有进入消费环节，所以在今年的玉米的青黄不接时期 --8、9月份，并没有出现供应短缺，直至目前，2007年陈玉米仍然有大量库存。加上新玉米的上市，玉米的供应极为宽松。即便政府停止了临时收储玉米的拍卖，但玉米供应充足依旧。

　　需求低迷，“抢购”“惜售”一去不返

　　和前两年不同，在今年玉米上市后，前两年的各类收购主体抢购、农民惜售的情况没有再现，玉米价格连续的下跌反而使收购主体持币观望，使农民惜售心态瓦解。这种情况的出现主要是需求上的低迷造成的。首先在出口上，由于国际上出现的“粮荒”和“粮慌”，使政府对我国的粮食供应担忧起来，为抑制粮食价格上涨，在2007年底，陆续出台了一系列抬高玉米出口门槛、限制玉米出口的政策，使得我国往年400万吨左右的玉米出口在2008年戛然而止。虽然国际玉米价格在今年上半年继续暴涨，但没有了出口，对国内玉米几乎没有任何提振影响，而且，没有了出口商的抢购，玉米上涨少了最关键的推动力之一，所以在去冬今春，在东北地区就出现了卖粮难的苗头。其次玉米深加工产业发展受限，竞争激烈，利润缩水，抬价抢购能力大减。一方面是政府限制，导致玉米深加工业发展势头受阻，同样惮于国际粮价暴涨，惟恐殃及国内，政府把当初为刺激玉米需求、解决国储玉米陈化问题、解决农民卖粮难而建设的玉米深加工业视为粮食潜在危机制造者而大加限制，陆续出台政策严禁玉米深加工再建和扩建，燃料乙醇则要求走非粮化路线。另一方面则是玉米深加工业自身的竞争，由于投资深加工业的增多，下游产品出口优惠的取消，导致玉米深加工业利润缩水，抬价抢购的能力受到削弱。再次在饲料需求上，饲料养殖业已经基本度过了高度发展期，已经进入相对平稳、成熟的发展阶段，所以从年度间仍然处于稳步增加，但阶段性的需求增加、拉高玉米价格的情况并不多见。而时不时出现的比如汶川地震、家禽、家畜疫情、甚至三聚氰胺毒饲料事件倒是带来利空影响。

　　政府利好作用有限，很难改变玉米供需状况

　　由于农资价格的上涨，不断下跌的粮食价格已经逼近农民的种粮成本，使得种粮无利可图。为保护农民利益，保护农民的种粮积极性，最近，政府陆续出台对粮油产品的“救市”措施。在玉米上主要有在东北地区开展500万吨的托市收购。日前宣布自12月1日起取消玉米目前5%的出口关税。而又有官员表示，近期将重开出口大门。但我们认为，这些措施短时间对玉米的供需状况的改变作用不大。首先看500万吨托市收购，相对于1.56亿的总产量是微不足道的，我们知道政府曾经在去冬今春在东北收购了750万吨的临时储备玉米，都没能阻止玉米的下跌趋势，这500万吨的量更小，作用也更小。这点和国内150万吨的收储量相对于1650万吨总产量的大豆以及4200万吨收储量的相对于1.1亿的总产量的小麦相比，收储比重都偏低，其收储作用同小麦相比不可同日而语。再看出口，即便取消出口关税，进一步讲，即便实行出口退税，由于CBOT玉米价格的大幅度下跌，国际运费的大幅度下跌，我国玉米出口也没有任何优势，能不能出口的去还是个问题。当初出口降低供应压力、提振国内价格已经恍如隔世。我们显然错过了玉米出口的历史机遇。

　　小麦市场由于政府的超强的调控能力，只要限制拍卖数量，市面上的流通小麦没有足够的杀跌动力，而对于明年的提价收购，更是给市场极大的信心；大豆市场由于和外盘极强的相关性，即便供应再充足，只要外盘上涨，内盘不可能逆势而行。二者都有企稳反弹甚至上涨的可能。但玉米显然没有这样的条件，政府的所有人为利好对玉米作用都过于孱弱，外盘玉米和国内也几乎没有关联性，无法形成有效联动。所以近期玉米和小麦、大豆走势有所分化。远期看，也许只有价格下跌得促使农民改变种植结构，减少玉米播种面积，降低玉米供应量，才可使玉米恢复上涨之路。

CBOT玉米期货市场12月17日评述：获利了结及原油疲软打压，玉米期价小幅收低

dd — Thu, 18 Dec 2008 08:12:19 +0800

道琼斯12月17日报道，受获利了结及原油疲软打压，周三CBOT玉米期货市场小幅收低。
09年3月玉米开盘400.5美分，高点402美分，低点382美分，收盘389.5美分，下跌4.5美分；09年5月玉米收盘400.5美分，下跌4.75美分；09年7月玉米收盘411美分，下跌5.25美分。
交易商表示，玉米自上周开始反弹，取得近1美元的涨幅之后，存在获利回吐要求。因此尽管周三美元疲软，但玉米期价仍然出现下跌。
周二3月玉米合约首度收于50日均线上方，而今天又重新跌落至该均线391.25美分下方。
市场可能对之前Informa机构09年作物面积预估报告反应过度，自那份报告公布之后，玉米/大豆合约价差已经明显缩窄，似乎已有部分交易商作出获利了结。
美元疲软曾推动玉米期价上涨，但在周三交易里没有行得通。今日美原油现货月合约下跌至40美元/桶附近，交易商称，玉米价格走高而原油价格回落将对乙醇加工行业产生什么影响正在引起人们关注。
盘初挑战隔夜高点失败后，玉米市场可能又涌現一波获利平仓。400美分料成为主力玉米合约的关键阻力位。有交易商预计，3月玉米期价将向下测试335-350美分区间，尽管市场此前已经确立季节性低点。
虽然近期玉米期价持续走强，但持仓和需求未见明显增長。对于周四即将公布的美农业部周出口销售报告，分析师预计，截至12月11日当周，美玉米净出口销售量在45-80万吨区间。

CBOT玉米期货市场12月16日评述：终端买盘及美元疲软推动，玉米期价攀高

dd — Wed, 17 Dec 2008 08:13:22 +0800

道琼斯12月16日报道，受技术动能、终端用户买盘及美元疲软推动，周二CBOT玉米期货市场大幅攀高。
09年3月玉米开盘376美分，高点399美分，低点376美分，收盘394美分，上涨18.75美分；09年5月玉米收盘405.25美分，上涨18.75美分；09年7月玉米收盘416.25美分，上涨19美分。
自7月11日来，3月玉米合约首度收于50日均线上方。交易商和分析师表示，市场筑底信号鼓励买方人气。
独立商品经济商Dave Marshall 认为，“如果你是一名终端用户且持有的库存量开始下降，现在很明显需要重建库存。”
他指出，商品价格及运费似乎正全面反弹。分析师也补充提到，农民惜售令现货基差走强，同时美国冬季寒冷天气也不利交通运输。
花旗集团分析师Terry Reilly称，基金陆续减持玉米期货净多头寸，截至12月5日，多单和空单量近乎持平，但目前，基金持有约5.5万张玉米多单。
Reilly指出，部分交易商对玉米/大豆套利进行解仓。自上周五Informa机构报告下调明年美玉米种植面积并调高大豆种植面积预估之后，两品种价差持续收缩。
不过，交易商和分析师也警告，玉米供需基本面还远未达到利多。前周美玉米出口销售量虽然激增，但Reilly预计本周数据将削减差不多5成。上周四，美农业部供需报告亦大幅上调08/09年度美玉米结转库存。有交易商认为，可能会有新的需求出现，但仍要留有部分空单。南美干燥天气及美元疲软同样支撑玉米盘面，助其摆脱原油下跌拖累。

CBOT玉米期货市场12月15日评述：技术支撑，玉米期价小幅收高

dd — Tue, 16 Dec 2008 08:18:01 +0800

道琼斯12月15日报道，受技术买盘及美元疲软支撑，周一CBOT玉米期货市场小幅收高，但涨幅因原油下跌打压而缩水。
09年3月玉米开盘387.5美分，高点391美分，低点373.5美分，收盘375.25美分，上涨1.75美分；09年5月玉米收盘386.5美分，上涨1.75美分。
市场大幅高开之后，很快削弱涨幅，原油尾市下跌進一步放缓玉米上涨步伐。
玉米期貨延续前周强劲技术涨能，增強市场确认短期低点的信心。
一交易商称，“市場开局不错，只是后来没有保持住。”前周大幅上涨過后，市场出现部分获利了结。
不过，来年美玉米种植面积预期缩水及南美干燥天气提供温和支撑。
前周出口销售强劲亦增添玉米市场利多基调，尽管交易商和分析师表示，整体需求前景一般。
DTN机构分析师David Fiala在评论中提到，只要3月合约守在360美分上方，玉米趋势依然向上。
截至12月11日，当周美国2008/09年度玉米出口检验量为2930.7万蒲式耳，高于交易商预期和上周报告的2480万蒲式耳。

CBOT玉米期货市场12月11日评述：技术买盘及强劲出口数据拉动，玉米期价攀高

dd — Fri, 12 Dec 2008 08:24:49 +0800

道琼斯12月11日报道，尽管盘前美农业部公布的结转库存数据利空，但受周边市场上涨及技术买盘支撑，周四CBOT玉米期货市场收高。
12月玉米收盘338美分，上涨11.25美分；09年3月玉米开盘340.5美分，高点357.5美分，低点339美分，收盘351.5美分，上涨9.5美分；09年5月玉米收盘362.5美分，上涨9.75美分。
盘前，美农业部公布的12月供需报告显示，美国2008/09年度玉米结转库存为14.74亿蒲，较上月报告跳增3.5亿蒲，远高于市场预测的12.32亿蒲平均值(预测区间为11.24-14亿蒲)。
Doane咨询服务高级经济师Marty Foreman表示，底线反弹的信号十分积极，强度如我们之前预期的一样，但不确定持续的时间会有多久。
交易商称，结转库存增加的影响已在此前的价格走势里得到过体现。当然，本次报告的结转库存数据大大超过14亿蒲式耳区间上沿。
不少交易商和分析师表示，技术面来看，市场正获得一定的动能，且似乎已经开始购建立短期底部。上周五，12月玉米和3月玉米合约分别触及290美分、306美分低位。
此外，高于100万吨的强劲周出口销售数据也增添周四玉米市场利多基调。
有交易商认为，市场在利空月度报告影响之下依然收高，通常是走强的信号。
分析师指出，美元疲软及原油期价飙升同样被视作支撑因素。
但商业买家仍以日内短线操作为主，目前玉米整体波动性表现为“涨两步而后退一步。”

CBOT玉米期货市场12月10日评述：原油上涨及技术买盘支撑，玉米期价攀高

dd — Thu, 11 Dec 2008 08:20:02 +0800

道琼斯12月10日报道，受原油上涨及技术买盘支撑，周三CBOT玉米期货市场大幅攀高。
12月玉米收盘326.75美分，上涨14.5美分；09年3月玉米开盘341.5美分，高点344.25美分，低点333美分，收盘342美分，上涨14.25美分；09年5月玉米收盘352.75美分，上涨14.25美分。
继前周大幅下跌之后，本周玉米市场连续两个交易日走高。Allendale分析师John Kleist认为，自12月合约前周跌破300美分以后，玉米市场显露出强势迹象。尽管交易商预计周四月度报告对玉米影响利空，但若市场继续持坚则可证明其技术面开始走强。
对即将公布的12月供需报告，分析师平均预计，2008/09年度玉米结转库存量为12.32亿蒲式耳，预估区间为11.24-14亿蒲式耳，上月报告为11.24亿蒲式耳。
部分交易商称，玉米主要追随原油期货市场上涨，且日内逾越10日均线但收盘失守。
今日玉米高开高走，盘中一度回落，尾市又再度企稳弹高。有交易商认为市场已开始筑底，虽然反弹过程中有迂回。出口及饲用加工需求疲软持续限制玉米市场涨能，但分析师表示，300美分附近仍是比较理想的买入价格。

CBOT玉米期货市场12月9日评述：报告前盘整，玉米期价小幅收低

dd — Wed, 10 Dec 2008 08:22:25 +0800

道琼斯12月9日报道，受周边市场疲软及轻微获利了结盘打压，周二CBOT玉米期货市场小幅收低，在周一强势上涨过后，玉米期价呈现盘整。
12月玉米收盘312.25美分，下跌2美分；09年3月玉米开盘325.25美分，高点336.25美分，低点325.25美分，收盘327.75美分，下跌2.25美分。
独立分析师和商品经纪商Dave Marshall表示，在周四美农业部报告公布前，任何形式的上涨都难以维持。
盘初，玉米期价一度攀高几美分，但大豆、原油及股市走软打压玉米期价回落。
交易商预计，周四美农业部报告的玉米结转库存量将出现增加。平均预测值为12.32亿蒲式耳，预估区间为11.24-14亿蒲式耳，上月报告为11.24亿蒲式耳。
也有场内交易商表示，结转库存增加已在价格上有所体现，他认为1-2亿蒲式耳的增量不会对玉米市场产生实质影响。为确保明年种植面积，玉米价格应有进一步的提高。
需求因素限制玉米上行潜力，目前饲用玉米、乙醇加工用玉米及食用玉米出口需求均表现疲软。

CBOT玉米期货市场12月8日评述：周边市场支撑，玉米期价强势上涨

dd — Tue, 9 Dec 2008 08:40:45 +0800

道琼斯12月8日报道，受周边市场溢出涨能支撑，周一CBOT玉米期货市场大幅收高，期价自前周暴跌后强势反弹。
12月玉米收盘314.25美分，上涨20.75美分；09年3月玉米开盘323.5美分，高点333美分，低点323.5美分，收盘330美分，上涨20.75美分；09年5月玉米收盘340.5美分，上涨21.25美分。
受原油及贵金属期价上涨提振，玉米市场今日大幅高开，美元走弱及股价飙升也提供支撑。继盘初涨势过后，玉米期价维持窄幅区间交易。
尽管缺少基本面消息支撑，但自前周五恐慌性下跌之后，玉米市场已然处于超卖，且跌至多年低位。分析师表示，周边品种强势上涨促使空头回补头寸。
一场内交易商称，市场正试图建立底部。但需求疲软抑制上行动能。Kropf and Love咨询机构分析师Sid Love表示，筑底关键在于反弹能否持续。
“有意思的是，前一日还仿佛世界末日一般，现在场内气氛却又变得轻松起来。”
交易商对南美天气仍保持一定关注，有观点认为，周一涨幅受限与当地天气条件改善有关。T-Storm气象机构预测，本周强降水料集中在巴西和阿根廷产区旱情最重的地方。

CBOT玉米期货市场12月5日评述：需求前景利空，玉米期价大幅收低

dd — Mon, 8 Dec 2008 08:30:54 +0800

道琼斯12月5日报道，因美国经济不振导致需求前景利空，周五CBOT玉米期货市场大幅收低，现货月12月合约自2006年10月以来首次收于300美分下方。
12月玉米收盘293.5美分，下跌24.75美分；09年3月玉米开盘320美分，高点324.5美分，低点306美分，收盘309.25美分，下跌24.75美分；09年5月玉米收盘319.25美分，下跌25.75美分。
分析师表示，需求疲软及短期反弹无望压低玉米期价。12月合约收盘跌破300美分更增添市场心理压力。今年6月末，美玉米期价曾逼近800美分，当时不少人预计玉米市场仍有进一步上涨空间。
周边品种走势对玉米盘面多为利空影响。美国劳工部公布的就业报告显示，11月份美国非农就业人数减少逾50万人，受此影响，今日美国股市大幅低开，同时拖累盘初玉米期价走软，日内交易中，玉米几近30美分跌停直至尾市削减跌幅。
只要美元继续走高，商品市场肯定还会下跌。但Western Milling分析师Joel Karlin对原油可能跌破40美元/桶的观点表示怀疑。
Karlin认为，需求疲软是显而易见的。今年玉米出口销售量仅为去年同期的一半左右，饲用需求也不旺，乙醇目前对汽油仍有50美分的升水。市场唯一潜在利多因素是，按照现在的价位“玉米面积料难增加”。除此之外，再无其他利多题材。
玉米市场依然密切关注周边走势影响，但也有部分投资者和分析师留意南美产区情况。布宜诺斯艾利斯Cereals交易所周五报告显示，上周末阿根廷产区降雨促进当地作物生长，帮助其自11月16日霜冻及初期干旱中恢复。交易所将阿根廷玉米种植面积预估暂定为264万公顷，并且预计晚熟玉米种植面积将比初期预测值要低。未来两周天气对决定玉米种植面积来说非常关键。

CBOT玉米期货市场12月4日评述：利空因素打压，玉米期价跌至新低

dd — Fri, 5 Dec 2008 08:39:31 +0800

道琼斯12月4日报道，受利空基本面因素及周边市场下跌影响，周四CBOT玉米期货市场跌至合约新低。
12月玉米收盘318.25美分，下跌13.75美分；09年3月玉米开盘346美分，高点346.5美分，低点333.25美分，收盘334美分，下跌14.25美分；09年5月玉米收盘345美分，下跌14.25美分。
分析师表示，由于缺乏新利多消息刺激买盘，玉米市场奠定防守基调，出口疲软及周边市场影响利空吸引投机抛售。
全球经济低迷令买家保持场外观望，一周出口销售数据则稍显平淡，伺用小麦竞争增强对玉米出口构成考验，加拿大统计局调高小麦产量预估及原油市场持续性压制确立玉米今日下跌走势。
截至11月27日，当周美玉米净出口销售量总计39.2万吨，其中2008/09年度净出口销售量为38.7万吨，较前周和前四周平均水平减少17%、10%。此前市场预测区间为35-55万吨。
场内交易中，预估投机基金日卖出5000张玉米合约。

CBOT玉米期货市场12月3日评述：缺乏基本面指引，玉米期价小幅收低

dd — Thu, 4 Dec 2008 08:28:16 +0800

道琼斯12月3日报道，由于缺乏新基本面消息指引，周三CBOT玉米期货市场持平或小幅收低。
12月玉米收盘332美分，下跌0.5美分；09年3月玉米开盘345美分，高点354.25美分，低点345美分，收盘348.25美分，和前一交易日持平；09年5月玉米收盘359.25美分，下跌0.25美分。
分析师表示，周三玉米市场的方向比较难找，因周边信号偏靠中性，且没有太多新消息指引价格走势。
多数交易商守在场外观望，日成交量较轻。双边整理特征显著，需求委靡令玉米期价感受到一定程度的上行压力，而市场超卖则吸引部分交易商回补空单。
展望后市，短期内玉米期价预计维持震荡行情，直至新基本面消息出现或周边市场明显企稳。
周四盘前，美农业部将公布截至11月27日的一周出口销售报告。分析师预计，当周美国2008/09年度玉米净出口销售量为35-55万吨。

CBOT玉米期货市场12月2日评述：盘整之后，玉米期价温和收低

dd — Wed, 3 Dec 2008 08:34:47 +0800

道琼斯12月2日报道，前一交易日暴跌过后，周二CBOT玉米期货市场维持盘整，期价温和收低，
12月玉米收盘332.5美分，下跌0.25美分；09年3月玉米开盘351.5美分，高点353.5美分，低点346美分，收盘348.25美分，下跌0.5美分；09年5月玉米收盘359.5美分，下跌0.5美分。
分析师表示，在周一刷新合约低点后，市场进行盘整，玉米期价得以持稳。
周边市场疲软及昨日暴跌瓦解上涨动能，谨慎交投心理占据上风。
不过，市场基本面依然利空，出口需求放缓、饲用小麦竞争性增加及玉米乙醇需求不确定令期价上行乏力。
技术分析师表示，日线图形上看，玉米期价仍处于近5个月来的下跌趋势通道当中，较6月末合约高点816美分有很大一段距离。
周二盘前公布的美农业部私人出口商报告显示，墨西哥进口33万吨美国玉米，其中船期在2008/09年度的有21万吨，船期在2009/10年度的有12万吨。
据DTN气象机构预测，上周末阿根廷产区出现阵雨和雷暴，极大地改善当地土壤湿度水平，缓解近期炎热天气带给作物的生长压力。不过，从目前预报来看，下周阿根廷将重回干燥天气模式。
场内交易中，预估投机基金日卖出1000张玉米合约。

CBOT玉米期货市场12月1日评述：周边市场打压，玉米期价大幅回落

dd — Tue, 2 Dec 2008 08:28:30 +0800

道琼斯12月1日报道，受周边市场利空压制，周一CBOT玉米期货市场遭遇投机性抛售，期价大幅回落。
12月玉米收盘332.75美分，下跌16.75美分；09年3月玉米开盘356美分，高点357.5美分，低点345.5美分，收盘348.75美分，下跌17美分；09年5月玉米收盘360美分，下跌17.25美分。
CBOT一场内分析师表示，市场没有参考自身基本面交易。新指示性题材匮乏，加之金融和商品市场出现暴跌，轻松激发投机商抛售兴趣。
消息面平淡令焦点集中于外部市场，乙醇行业亟待纾困及全球经济低迷可能抑制需求等因素同样吸引抛售。
此外，阿根廷干旱作物带土壤湿度得到改善亦增添市场防守基调。
截至11月27日，当周美国2008/09年度玉米出口检验量总计3258万蒲式耳，超过此前市场预测的2000-2600万蒲式耳区间上沿。尽管高于预期，但分析师认为，该数据并未改变市场看空心理。
场内交易中，预估投机基金日卖出6000张玉米合约。

CBOT玉米期货市场11月26日评述：感恩节前盘整，玉米期价小幅收高

dd — Thu, 27 Nov 2008 08:35:50 +0800

道琼斯11月26日报道，周三CBOT玉米期货市场小幅收高，感恩节将至，整体交投略显清淡，期价上涨不足1美分。
12月玉米合约收盘354美分，上涨0.5美分；09年3月玉米开盘373美分，高点374.5美分，低点367美分，收盘371美分，上涨0.5美分；09年5月玉米收盘382.25美分，上涨0.5美分。
假日前，主力3月合约位于6.5美分的窄幅交易区间内波动，且全天大部时间走势疲软，直至收盘前略有上涨。
风管商品经纪公司高级分析师Mike Zuzolo表示，玉米以跟随周边市场为主，基本面因素鲜有支撑。
周边品种包括原油和美国股票在内涨势强劲，为玉米提供潜在支撑。往年感恩节当周的行情通常是上涨，但今年玉米需求疲软抑制市场涨能。
交易商称，出口消息好坏参半。埃及宣布进口12万吨美玉米，但主要进口国日本已从黑海市场进口一批玉米。
交易商预计，周五12月玉米期货合约交割量较大，估计在500-3000张合约之间。
天气因素对市场构成轻微压制，美玉米带大部地区收割天气良好，同时阿根廷产区降雨缓解此前炎热、干燥环境带给作物的生长压力。
东部时间周五下午1点，CBOT玉米期货市场将较正常交易时间提前1小时15分钟关闭。

谷物